日前，华兰生物发布2004年年度报告摘要，主要财务指标如下：主营业务收入32？078.78万元，同比增长26.84％，净利润4135.83万元，同比增长16.53％，每股收益0.62元每股净资产7.47元，净资产收益率8.26％。
此为华兰生物首份年报。数据表明，尽管遭遇到从未有过的诸种不利于经营的因素冲击，华兰生物以完善营销网络、调整品种结构、积极开拓市场、加强内部管理、努力开源节流等措施予以应对，在主营业务收入保持快速增长的拉动下，实现了净利润较好的增长势头。
华兰生物是中小企业板2004年5月末启动并投入运作后首批医药类公司之一，亦是极具代表性的家族式控股公司。2004年6月获准IPO2，200万股（每股发行价15.74元）并上市后？华兰生物总股本由4？500万股增至6？700万股。其中，董事长安康通过新乡市华兰生物技术有限公司、香港科康有限公司、以及苏州金康工贸发展有限公司（简称苏州金康）共持有华兰生物29.47％的股权？安康之母陈元兰通过苏州金康持有华兰生物16.33％的股权？安康之妹安颖通过北京东方世辰生物技术有限公司持有华兰生物0.56％的股权。换言之，安康家族合计持有华兰生物46.36％的股权？仍然保持第一大股东及对华兰生物的控制地位。
相关资料显示，华兰生物经营范围包括研究、开发、生产、销售生物技术、生化技术及生物制品。血液制品系主要经营门类。华兰生物拥有血液制品品种多达8种，共27个品规，这比目前国内大多数血液制品企业通常只能生产2至3个品种、至多亦只能达到5个品种的情况，显得“胜人一筹”。据全国血液制品行业统计结果，华兰生物2002年主营业务收入17，266.04万元？排名全国第8位2003年主营业务收入25290.55万元？排名全国第4位。而其2003年投浆量688吨，高居全国第1位。
鉴于华兰生物2004年主营业务收入继续保持快速增长，预计其全国同行业的排位可望“更上一层楼”。
效益“诚可贵”
事实上，华兰生物2004年延续业绩较快增长势头，是以变应变、多管齐下的结果。
回顾2004年，这对华兰生物成长而言是一个喜忧交织的年份。“喜”的是，自1992年设立“合资”公司以来，历经创业的艰辛和商战的洗礼，华兰生物实现了由封闭公司向公众公司的重大转变，并首次获得高达32985.23万元的直接融资？极大地缓解了长期以来形成的资产负债率高的沉重压力？为企业持续、稳定、健康地发展创造了条件、夯实了基础。
“忧”的是，在过去相当长的时期内，尽管华兰生物在发展过程中亦曾遭遇各种阻力或波折，但像2004年那样所面临的困难或矛盾“一股脑”涌来，却并不多见。其中，产品价格竞争愈演愈烈自不待言；能源供应紧张且价格大幅上扬多年来所仅见；更要命的是，华兰生物血液制品基本原料血浆不允许抵扣进项税额度这一税收政策的调整（仅2004年8月至12月，华兰生物因该税收政策调整，即共上缴增值税1，639万元），对华兰生物全年业绩增长、效益提升构成较大的压力。
年报显示，华兰生物在主营业务收入方面，整体表现大致稳定。分产品看，代表华兰生物“核心品种”的人血白蛋白全年实现主营业务收入28？197.95万元？比上年度增长33.58％？静注丙种球蛋白全年实现主营业务收入1230.68万元？比上年度降低26.18％？肌注丙种球蛋白全年实现主营业务收入398.91万元？比上年度降低64.47％？其他血液制品全年实现主营业务收入2251.24万元？比上年度增长61.81％。如果说，华兰生物2004年分产品中“其他血液制品”销售额大幅增长基本抵销了静注丙种球蛋白和肌注丙种球蛋白销售额锐减对主营业务收入所造成的不利影响的话，那么，“核心品种”人血白蛋白销售额的强劲上扬，即为华兰生物主营业务收入快速增长的决定性因素。
此外，分地区看，华兰生物2004年在所涉足的5大行政区销售均有不错的表现。如，华东市场是华兰生物传统的主要市场，2004年主营业务收入12？152.1万元？同比增长24.67％？而过去相对薄弱的华南市场、华中市场？华兰生物通过完善营销网络？加大产品推广经销力度？在抢占地盘、扩大销量上取得突破，全年分别创主营业务收入5？086.49万元、4897.38万元？分别比上年度增长52.43％、50.07％？至于华北市场、西北市场亦保持增势，全年分别创主营业务收入7891.83万元、2025.12万元？同比分别增长11.73％、7.78％。
而在净利润方面，由于占绝对主导地位的“核心品种”人血白蛋白销售年增长超过三成三，加之其毛利率32.98％？远远高于静注丙种球蛋白？毛利率18.41％？、肌注丙种球蛋白？毛利率10.47％？、以及“其他血液制品”（平均毛利率11.08％），因此，华兰生物2004年净利润保持较快增长，主要有赖于人血白蛋白强劲拉动所致。当然，华兰生物在努力开源的同时，在节流方面的有效控制亦发挥了重要作用：全年三费开支整体虽有所增长，但增幅远远低于主营业务收入增幅。
很显然，华兰生物因应经营大环境的不利变化，积极变被动为主动，通过完善营销网络、扩大营销力度、调整营销品种以及强化内部管理，从而有效推销了市场产品降价、能源供应紧张和税收政策变化等不利因素的冲击，并实现“上市之年”业绩较快增长。
扩张“价更高”
且说华兰生物的IPO资金投向。2004年6月，华兰生物在招股说明书中载明，拟以IPO资金分别投入8个与主营血液制品相关的技术改造、扩建或新建项目，各项目总投资累计31，969.20万元，募资项目余额留作补充流动资金的不足。
年报显示，截至2004年12月31日，华兰生物实际投资额合计为9，813.56万元，完成进度率为30.7％。其中，年产100万套冻干人纤维蛋白胶项目，总投资1327万元？实际投资1？300万元？已经建成投产？尚未产生效益年产12吨人血白蛋白生产线项目？简称人血白蛋白项目总投资4950万元？实际投资4？974万元？已超过预算投资额尚未竣工？制药工程技术研究中心项目？总投资2000万元，实际投资2000万元。其它项目除其中一项预付征地款1？539.56万元之外？大都在筹备阶段。总体上看，华兰生物实施募资项目进度较快，且相对集中。
值得重点提及的是人血白蛋白项目的实施。
一般来说，上市公司实施募资项目大体有以下几种形式：一是按照招股说明书中载明、事先经过慎密研究规划的方案进行实施；二是鉴于招股说明书中拟定的项目已经不太适合市场的变化情况，将原项目变更为新项目后再进行实施；三是因应上市公司加快项目进度、以适应上市公司经营业务发展的需要，而改变募资方案原有方式后再进行实施；等。华兰生物人血白蛋白项目，就是采取了第三种形式。
2004年8月，华兰生物就该项目实施形式改变发布“变更”公告称，该项目原计划在新乡市高新技术开发区投资新建，预计建设期为两年。为了缩短建设周期，经董事会研究决定，华兰生物拟通过收购江苏华辰生物工程有限公司（简称苏州华辰）股权以及单方面增资扩股、实际持有苏州华辰62.5％股的形式进行实施。具体为，华兰生物出资1492.2万元收购香港创丰企业有限公司持有的苏州华辰30％股权，出资497.4万元收购南京华辰生物工程有限公司持有的苏州华辰10％股权？华兰生物再向苏州华辰一次性单方面增资2984.4万元。
此次涉及人血白蛋白项目实施除了形式和地点改变之外，投资总额与原募资项目承诺的额度基本一致。
现在若把此番“变更”与年报揭示的分产品情况以及核心业务表现情况联系起来分析，不难发现，华兰生物当初的“随机应变”是完全正确的选择。
首先，实施地点改变更加贴近市场。透过年报可见，华兰生物血液制品最大市场在华东市场，2004年华东市场提供的主营业务收入占华兰生物全部主营业务收入的37.88％？华东市场营销好坏对华兰生物经营全局可谓“举足轻重”。因此，华兰生物将人血白蛋白项目从新乡挪移至江苏，意在将“核心业务”人血白蛋白产品与最大的市场紧密“契合”，并从中收到“改弦更张”之效果。
其次，实施形式改变有助募资项目进度提速。从年报看，至2004年12月末，人血白蛋白项目的投资已毕，虽然年内没有产生效益，抑或实际投资还存在“冒顶”的可能性，但无论如何，华兰生物以股权收购及增资扩股形式实施该项目，肯定比原计划两年建成要快得多。这无疑会令华兰生物该项目及早落成、及早见效而赢得先机。
第三，有助于提升核心业务的竞争力。从哲学的观点看，未来华兰生物经营业绩的演变方向如何，主要取决于华兰生物“核心业务”人血白蛋白这一主要矛盾方面的变化，其他血液制品如静注丙种球蛋白、以及2005年可望投放市场的冻干人纤维蛋白胶等，暂时处于次要矛盾方面。因此，华兰生物以“争朝夺夕”的姿态，改变形式和地点，加紧实施人血白蛋白项目，不啻为抓住了关乎其主营发展的“牛鼻子”。
据此预测，华兰生物在核心业务优势进一步增强的条件下，未来业绩将再上新台阶。
